铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响，矿进口环比收缩已经显示影响在实现；而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。另外，6月产量增加以及需求的低迷，使得此前铜价再度承受住了考验，底部构筑更为牢靠，虽然不排除未来价格继续反复可能，但铜价格越来越强的走势格局或不发生变化。上周铜价格突破上涨，铜价格回升预期愈发明显，不过，考虑到需求预期尚未兑现，上涨过程难以一帆风顺，需要有足够的持有耐心。
走势分析：
23日，现货市场升贴水格局较此前一个交易日有所好转，下游企业采购有限，中间商采购略微有所增多，另外，现货市场湿法货源增多，市场传进口精炼铜大增，导致湿法贴水进一步扩大，各个品牌之间价差扩大。
上期所仓单23日有所下降，近期下游企业采购不多，市场买盘主要以期现套利为主，因此，仓单出现反复。
23日，现货进口维持小幅亏损，当日洋山铜溢价整体持平。
23日， LME库存整体下降2350吨，主要集中在亚洲和欧洲仓库，欧洲库存延续下降。COMEX库存继续回升。
矿方面，7月15日起，智利矿业公司需在新项目的环评中增加光污染报告。法案称智利北部地区1997年起光污染严重增加。
此外，智利矿业部称冰川保护法案或影响3.5万岗位，并使当地四大铜矿关闭运营。参议院8月3日前将对该法案表决。
废旧方面，6月我国进口废铜17万吨，同比下降15.8%，与5月进口量基本持平，1-6月累计进口85万吨，同比下降25.8%。
下游方面，6月我国出口空气调节器515万台，同比增0.2%；1-6月累计出口3,731万台，同比减7.2%。
整体情况来看，废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响，矿进口环比收缩已经显示影响在实现；而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。另外，6月产量增加以及需求的低迷，使得此前铜价再度承受住了考验，底部构筑更为牢靠，虽然不排除未来价格继续反复可能，但铜价格越来越强的走势格局或不发生变化。上周铜价格突破上涨，铜价格回升预期愈发明显，不过，考虑到需求预期尚未兑现，上涨过程难以一帆风顺，需要有足够的持有耐心。
