铜
现货方面， 上海电解铜现货对当月合约报平水~升水 40 元/吨，平水铜成交价格 47260 元/吨~47320 元/吨，升水铜成交价格 47290 元/吨~47360 元/吨。期盘下跌，持货商为变现继续下调报价，下游接货稍有增多，寻求低价好、平水铜，总体成交一般。宏观上美元指数小幅反弹，伦铜承压下行，近期宏观面关注欧美降息预期，市场仍期待国内中小企业融资政策等逆周期调节因素对铜价的提振。基本面方面，铜精矿供应偏紧预期逐步体现，冶炼厂减产不及预期，同时下游季节性消费淡季拖累铜价，沪铜反弹动力仍受限，下游铜材产量大幅增长或会拖累铜价。库存方面，7 月 23 日上期所铜减少 1024 吨至 63296 吨，LME 铜库存减 2350 吨至 293375 吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，近期铜价或重回弱势，料反弹难以持续，后期可继续关注 47000 点附近压制效果。
策略方面：沪铜 1909 合约 47000 点附近轻仓做空为主。
铝
现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报贴水 20 元/吨-升水 20 元/吨，上海、无锡现货铝报 13800；市场货源充足，持货商多以稳定出货为主，下游订单有限，买兴不高，成交淡。近期铝价受供需宽松预期影响较大，宏观面消息对铝价影响较大，国内铝土矿供应偏紧预期利多铝价，下游季节性消费淡季利空铝价。6 月份起国内氧化铝价格大幅下跌，铝价成本支撑继续下移。据国际铝业协会消息 6 月份全球（不包含中国）原铝日均产量继续反弹至 71300 吨，升至去年 11 月份以来最高。国际原铝产量反弹至高位，加上下游消费不振使得铝库存减库放缓，库存方面，7 月 23 日上期所铝减少 2579 吨至 148862 吨，LME 铝库存减 6425 吨至 960175 吨。后续应着重关注 13800点下方下游减产情况。短期无重大利多利空消息刺激，铝价在 13800 点附近料将继续弱势震荡。
策略方面：沪铝 1909 合约 13800 附近日内短空为主。
