【铜】美元继续大幅反弹，以及中国工业和信息化部周二表示，下半年影响中国工业经济运行的有利因素和困难风险交织并存，回升动力和下行压力并存，全年工业预期增长目标需付出艰巨努力但能够实现。现货市场价格：长江47340-47380；广东47110-47310；47260-47360，均价47310（-300）。平水 – 升40 均价 升20（+5），现货由于盘面价格大幅下跌，低价市场询价有望积极，也因此将会带动持货商挺价情绪。IMF称，受贸易风险拖累，全球下调经济增长预期，可见全球宏观经济走弱颓势难改。在传统消费淡季期间基本面支撑有所削弱，但宏观经济维稳及消费刺激政策引而不发。CSPT小组签订三季度铜精矿TC地板价在55美元/吨左右，市场对原料端的担忧进一步增加，利好情绪强力推动铜价拉涨。下游需求疲软依然是限制铜价涨幅的主要因素，因此预计铜价缺少趋势性大幅上扬的动力，维持震荡思路为主。
【锌】上海0#锌主流成交19400-19430元/吨，双燕、驰宏成交于19410-19440元/吨，0#普通对8月报升水70-80元/吨；双燕、驰宏报升水80-100元/吨，以贸易商间交易为主，对接下游品牌成交延续弱势，淡季影响下订单较差，下游询价采购意愿均显著降温。因炼厂检修周期影响到货节奏，社会库存出现超预期下降。2019年6月精锌产量51.3万吨，同比去年增长10.3%，上半年累计281.3万吨，同比增长2.3%。由此可见，精炼锌冶炼厂的高利润已经领精炼锌产量出现增多。国内处于消费淡季，需求端表现一般，而且冶炼厂利润丰厚，生产意愿较强，锌锭供应已经增加，下游镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，美元指数依然表现坚挺，也将令锌价承压，预计锌价走势将继续维持偏弱。
【镍】SMM现货消息：7月24日金川镍出厂价112300元/吨，较昨日下调2200元/吨，主流成交于111000-112800元/吨。俄镍较沪镍1908报贴水300-200元/吨，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水1500-1700元/吨。贸易商补库金川镍相对下游积极，下游观望为主。近期多项因素作用下提振镍价，印尼表示将在2022年停止原矿石出口，叠加菲律宾第二轮矿山环保检查，利好镍价。7月14日17时10分在印尼哈马黑拉岛发生7.1级地震，震源深度10千米。当地震感明显，但对镍铁生产实际影响有限。截止7月19日佛山不锈钢库存204500吨，无锡不锈钢库存265400吨，合计库存拐头向下，同比增长40.73%。虽然库存高企，但是下游不锈钢厂减产意愿弱，7月国内不锈钢厂排产再度走高至117万吨。考虑生产尚有利润，预计8月排产难有明显下降，镍需求得以维持。预计短期沪镍仍震荡偏强，上方压力位119000，中线看镍价下行压力较大。
