铝
观点
现货端，华东地区，今日铝价大涨，某大户收货量减少，持货商手中当月 票货有限，出货不多有所挺价，中间商因存在补货及发 票需求仍表现明显接货意愿，市场因贸易商交易带动交投表现活跃，现货价格坚挺。下游畏高，基本以按需走货为主，表现平静。华东今日整体成交较好。
华南地区，因长单交单日期临近，市场当月票铝锭较为紧俏，持货商挺价意愿较强，接货者明显增多。粤沪价差维持在平水附近。当地下游加工企业亦有补库现象，整体来看今日华南铝定现货市场氛围活跃，以贸易商交投为主。(SMM)社会铝锭库存的意外减少超出此前对下游消费转弱的预期，多头信心大振，沪铝亦随之录得大阳。同时铝价连跌三日后现货交投略有转暖，周内技术支撑逐步显现。受宏观利好提振外盘铝价提振显著，持续持有内外正套，内盘13750-14000区间操作为主。策略持续持有内外正套，内盘13750-14000区间操作为主。
铜
观点
现货方面，贸易商买兴意在平水附近，若有低价货源仍能吸引贸易商买盘；下游企业维持刚需。今日长单交易基本接近尾声，最后一天盘面又无大幅波动，现货价格基本持平，今日整个市场交投一般，成交仍在僵持拉锯中。(SMM)美元高位维稳，铜价弱稳。欧美交易时段贸易端利好消息提振伦铜率先再度走强。国内方面，短期无进一步消息刺激，市场关注点转向7月底高层会议为接下来经济的定调。基本面，下游近期逢低点价交投有所回暖，短期铜矿现货TC维持低位，叠加废铜供应呈现收紧均在一定程度上支撑铜价，基本面有一定利多因素，短期对铜价不宜过分悲观。建议继续持有卖出虚值看跌期权合约。策略建议继续持有卖出虚值看跌期权合约。
锌
观点
今日沪锌收跌0.05%；上期所仓单锌减少224吨至38841吨，LME锌库存减550吨至76225吨。
由于临近月底，市场接货意愿较差，加上下游需求清淡，现货升水从少量报80下探至主流升70左右，下月票报价逐步增多。成交主要集中在70附近，亦有少量60成交。市场总体成交由贸易商贡献，下游采买较弱。
宏观面，中美双方将于7月30日至31日在上海进行中美第12轮经贸磋商。美元指数守住一个半月的高位附近，市场等待晚间欧洲央行利率决议，美国的耐用品订单数据也需要予以留意，目前市场预期偏向利好美元。中央第二轮环保督察组开始进驻，或造成阶段性供给紧张，支撑有色金属价格。消息面关注下周美联储加息对市场影响。
基本面，伦锌库存持续低位，当前TC历史高位情况下（截至7月12日，精炼锌冶炼厂利润为3185.2元/吨，明显高于去年同期水平的570.2元/吨。），宏观情绪消散下沪锌回归自身基本面运行，6月锌产量同比增加10.3%至513,000吨，下半年冶炼厂产能逐步释放，供给对价格支撑有限。国内社会库存增加下，消费淡季迹象显著，总体镀锌消费并无亮点开工率加速进入年中低位，同环比均录得负增长。 策略日内资金移仓远月，多以空头为主，显示市场看跌情绪或较强。建议沪锌主力18800-19500间高抛低吸或寻找高位抛空，可留1至200点止损。
镍
资讯
2019年1-6月份中国累计进口红土镍矿2868万湿吨，同比增15%。其中，进口中高镍矿2155万湿吨，同比增10%；进口低镍矿632万湿吨，同比增48%。 观点本周镍价从高位连续回调，今日沪镍价格在午后大幅跳水，收盘跌逾1.7%。
宏观面，美国公布7月份制造业PMI不及预期，7月美国制造业PMI初值50，预期51，前值50.6，创2009年9月来新低。市场预计美国三季度经济增速放缓，美元指数回落。
现货方面，俄镍较沪镍1908报贴水300-贴200元/吨左右，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水1500-1700元/吨，较昨天基本持平。但近两天基本以贴水350-贴水300成交相对活跃。
基本面，菲律宾地区雨季结束，镍矿出口量恢复，从镍矿库存来看，3、4、5月国内港口镍矿库存持续增加，但印尼地区可能再次禁矿的消息令市场担忧后期镍矿供给。镍铁方面，近期镍铁投产产能有所放缓，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能可能延后到四季度，镍铁供给处于紧平衡状态，镍铁价格高位持稳。下游不锈钢受到镍价快速上涨的带动，不锈钢价格大幅反弹，钢企利润有所好转，但库存依旧偏高，预计后期上涨动力不足。
整体来说，印尼计划再度禁止原矿出口的消息对市场产生较大刺激，但从长期来看影响不大，叠加在消费淡季市场需求仍面临较大压力，预计后期镍价上涨动力不足，建议在高位适当布局空单。 策略建议在高位适当布局空单。
