铜:欧央行维持基准利率不变,但声明需要显著规模的刺激,美国耐用品订单好于预期,美元走强,铜价小幅收跌 。昨日LME库存增加475至295475吨,注销仓单占比升至14.1%,Cash/3M贴水维持20.5美元/吨。国内方面,上海地区现货升水降至35元/吨,市场交投相对僵持。昨日精炼铜现货进口维持盈亏平衡附近;国内电解铜与1#光亮铜价差微幅缩小至1800元。消息面,Freeport二季度铜产量35.2万吨,同比下降24%。
价格层面,随着中美贸易磋商推进和美联储降息时点临近,短期宏观情绪偏积极,但铜价向上的弹性还需观察产业端的配合程度。当前由于出口压力未缓解,叠加国内消费淡季影响,精炼铜累库压力较大,产业端上涨驱动因素相对缺乏。
操作建议:观望。
锌:LME锌库存减少550吨,至76225吨,注销仓单减少550吨,至31450吨,注销仓单占库存比维持41%。国内9月旺季预期未现,下游需求采购偏谨慎,现货市场交投清淡,现货升贴水较前一日变化不大,其中上海现货升水维持70-80元/吨,广东现货对9月贴水维持30-40元/吨。现货沪伦比价下移至7.96,进口比价维持8.16,进口亏损小幅扩大,进口窗口继续关闭,下半年国内供应增长压力较大,国外墨西哥托雷翁炼厂产能仍有进一步释放空间,预计下半年产量同比环比双增。韦丹塔原矿品味下滑至锌产量下降,下半年能否恢复值得关注。短期锌价或维持震荡调整,中期继续看空,左侧交易者可逢高布局空单。
镍:周四,LME库存增加444吨,全部由柔佛仓库贡献,Cash/3m贴水43美元/吨,海外现货仍然疲弱。价格方面,伦镍下跌3.57%,报收14030,沪镍夜盘下跌2.38%,报收109880。
基本面上,镍价高位运行,整体货源较为充足,下游不锈钢厂面对高镍价刚需补库采购为主。现货方面,周四国内现货价格成交112200~114200元/吨区间,金川镍出厂价报114000元/吨,俄镍平均贴水325元/吨,金川镍平均升水1600元/吨。进出口方面,根据模型显示,俄镍进口窗口关闭,短期俄镍仍将持续进口流入国内市场。镍铁方面,印尼青山,德龙和金川7月投产力度放缓,供给改善幅度偏弱。不锈钢需求方面,无锡佛山两地调研社会库存环比下降,不锈钢厂和贸易商继续挺价去库存,但月底多有让利出货,消费改善带动上游补库预期。不锈钢钢厂冶炼盈利仍有空间,7月排产维持高位,短期对镍需求有支撑。
展望后市,短期镍价受基本面预期改善影响重心抬升,高位运行为主。