宏观面，欧洲央行维持三大关键利率不变，符合市场预期，此外，美国 6 月耐用品订单月率同比增 2%，大幅高于前值预期，但市场预计后期消费依然不容乐观，今日关注美国实际 GDP 年化季率。伦敦金属交易所 3 月期铜收跌 0.23%，报 5985.5美元/吨。国内方面，建议近期关注国内 7 月底政治局会议对接下来经济的定调方向。
基本面看，据 SMM 统计数据显示，全球 8 大铜矿企业今年第二季度的产量较去年同期下降了 5.2%，上半年总铜产量下降 4.8%，叠加当前现货 TC 维持低位，供应端数据呈现利好态势，但目前国内需求端运行疲软对铜价形成压制。
期权方面，截止 7 月 25 日，铜期权成交量为 29944 手，较前一日减少 16366 手。
持仓量为 65314 手，较前一日减少 22852 手。铜期权成交量 PCR 为 0.70，持仓量 PCR为 0.69，成交额 PCR 为 1.33。
综上，宏观及产业端无进一步亮点，短期铜价震荡偏弱为主。操作上，沪铜 1909合约个人客户暂时观望，仓位 5%以内，并设置好止损，下游产业客户可考虑 46500元/吨附近少量买入。
近日关注：美联储 7 月会议、国内 7 月政治局会议、下游消费端变化。
