铜：重磅事件来袭，铜价短期偏强
中央政治局会议或于本周召开，而且第12轮中美经贸高级别磋商将在今明两天于上海举行，叠加美联储7月议息会议，短期受政策预期、贸易磋商，以及美联储货币宽松利多影响，铜价短期偏强。但当前中国经济仍处下行趋势，短期乐观情绪能否持续需关注周三公布的制造业PMI数据。供需方面，缺少检修影响，冶炼厂产量逐渐释放，精铜产量大增，而且终端需求仍处下行趋势，加之当前正处消费淡季，铜库存去库放缓。因此铜价持续上涨的基础并不牢靠。策略上，建议沪铜多单谨慎持有。
铝：宏观利好酝酿，铝价短期偏强运行
宏观上，中央政治局会议或于下周召开，而且第12轮中美经贸高级别磋商将在下周7月30到31日举行；叠加美联储7月议息会议，市场预期美联储降息25bp；短期市场受政策预期、贸易磋商，以及美联储货币宽松影响，整体偏多；供应端，高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产，短期内产能增速缓慢，但是随着成本端下移，供应压力将逐渐显现；需求方面，7月29日电解铝现货库存102.9万吨，相比7月25日下降0.6万吨，主要因为消费地到货减少，成本端氧化铝价格暂时企稳，多头暂获信心，短期铝价偏强运行，然而消费淡季尚未结束，铝价上行空间有限，仍然建议逢高介入空单。
锌：宏观偏好，短期偏强震荡
中央政治局会议或于本周召开，而且第12轮中美经贸高级别磋商将在7月30到31日举行。叠加美联储7月议息会议，市场预期美联储降息25bp。短期市场受政策预期、贸易磋商，以及美联储货币宽松利多影响，情绪偏好。但当前中国经济仍处下行趋势，短期乐观情绪能否持续存疑。供需方面，矿端供应维持宽松，冶炼端产能接近峰值，预计下半年将维持满产或超产。锌精矿加工费近两月高位企稳，续涨空间有限，后续存在下调预期。当前消费端则维持传统淡季，但社会库存累库趋势未显。短期看，低库存支撑较强。
铅：区间操作为主
4月15日电动车新国标实行，蓄电池市场消费低迷，当前蓄企开工率普遍在50-60%。汽车市场表现依旧疲弱，难以提振铅价。从供应端方面来看，持续的环保检查已经迫使小型再生铅冶炼厂搬迁到了环保要求相对较低的地区进行生产，环保检查对再生铅供应的影响已经没有前几年那么明显。再生铅和原生铅价差扩大。此外，由于消费的疲弱，库存已有明显增加，长期来看，铅下游需求受到电动车新国标和通信基站由铅蓄电池向梯次锂电转换的影响。预期长期看铅价仍将走弱，可逢高空，短期区间操作为主。
镍：周三前建议看空不做空
6月公布的国内经济数据转好，市场预期月底美联储降息概率100%，资产估值有修正驱动。基本面上，镍铁进口因国内不锈钢进口反倾销以及美国商务部未通过青山与ATI合资公司关税排除请求而大幅增加，叠加国内镍铁新增加速供应，镍铁预计价格回落，对镍板支撑将削弱。下游不锈钢端因近期镍价完成涨价，库存高位有所缓和，但产量因有利润而难以回落，且下游传统淡季到来，不锈钢后市看弱。7月上交所仓单持续增加且7月末镍铁增量较6月增量翻倍，但钢厂不锈钢排产不减，短期镍价迎调整，降息前预计将反复。
