【铜】沪铜主力1909合约震荡运行，波幅较小。现货市场价报在46900-47020元/吨，较上一交易日上涨5元/吨，现货铜升贴水对1909合约报至出c10-b70元/吨，升贴水上涨25元/吨。铜价小幅上涨，下游消费疲弱，贸易商成交清冷，整体交投偏弱。6月冶炼厂集中检修基本结束，供给缺口逐渐收窄，新扩建产能开始对市场造成影响，同时消费不足也致使内贸市场无需进口铜来填补空缺，铜的融资属性被削弱，这些因素均导致6月进口精铜同比环比大幅下滑。七月铜现货进口盈亏未见修复，洋山铜溢价也持续保持低位运行，市场需求弱势愈发严重。预计铜价缺少趋势性大幅上扬的动力，维持震荡思路为主。
【锌】上海0#锌主流成交19430-19520元/吨，双燕成交于19430-19530元/吨；0#普通当月 票对8月报升水70-80元/吨,开盘贸易商试探性报价当月票对当月升80元/吨，市场成交仍寥寥无几。沪锌主力1909合约打破上周最后两天的连续跌势，最高触及19515元/吨。此次上行可从LME锌拉动和国内锌库存下降中得到解释。三地锌社会库存较7月19日下降1100吨，较上周一下降6700吨至14.45万吨，库存不增反降。SMM分析认为上周库存持续录得下滑，主因一部分炼厂及进口到货量均不多，而下游本周逢低有所补库拿货，带动出库行为，库存录得下滑。国内库存再度下降基于基本面一定支撑，然累库预期增加下，多头信心仍待考量。 沪锌主力1909合约或于19000-19500元/吨区间震荡。
【镍】今日需关注中美第十二轮磋商进展。据悉，江苏德龙镍业有限公司置换不锈钢新产能，预计2020年12月投产，如果全为300系不锈钢，SMM认为将带来10.8万镍金属吨/年的需求量。SMM现货消息：7月26日金川镍出厂价111500元/吨，较周五下调1000元/吨，主流成交于109700-111800元/吨。俄镍较沪镍1908报贴水250元/吨，金川镍较沪镍1908合约普遍报升水1800元/吨，升贴水较上日小幅收窄。下游询价为主，谨慎观望。前期多项因素作用下镍价大幅走高：印尼表示将在2022年停止原矿石出口，叠加菲律宾第二轮矿山环保检查，印尼哈马黑拉岛发生7.1级地震。以上因素对心理影响大于实际影响，镍矿港口库存较上周增加23.49万吨至1362.74万吨，镍矿供应充足。近期镍矿、镍铁价格均有上涨。下游方面，截止7月26日佛山不锈钢库存减少0.07万吨至20.39万吨，无锡不锈钢库存增加0.65万吨至26.54万吨，库存依旧高企。考虑生产尚有利润，预计8月排产难有明显下降，镍需求得以维持，三季度供应压力稍弱。预计短期难以跌回100000以下区间，在106000-120000区间震荡。
