铜价仍需关注宏观指引，出库增加带动铝市情绪偏暖铜
行业要闻：
1. 【Cobre Panama铜矿成本上升】Cobre Panama公司总经理周一表示，在加速生产之后，第一量子最新铜矿的商业化生产已提前至本季度末。矿业公司Cobre Panama在其第二季度业绩报告中称，该公司的加速扩张，再加上与建设和调试相关的其他成本上升，已使该公司的资本预期增长6%，至67亿美元。在预商业化模式下，Cobre Panama已经对第一量子的产量做出了有意义的贡献，第二季度铜产量为10,550盎司，黄金产量为59,647盎司。该矿预计今年产量为14万吨至17.5万吨。今年第二季度，第一量子铜产量同比增12%，达到168,399吨的新纪录。
小结：昨日铜价日内震荡下行，夜盘低开下挫，主力合约收于46790。铜价本周仍受宏观面指引，昨日日本央行宣布利率决议维持在-0.1%不变；政治局会议提出经济下行压力加大，要拓内需补短板稳定制造业投资；美联储7月降息50BP概率为20.4%。宏观层面对铜价未出现明确利好因素，这也是铜市情绪回落的关键原因。关于基本面我们维持先前看法，短期偏弱，中期看反弹：短期冶炼厂未出现减停产消息，库存维持震荡，下游消费未见明显改善；长期TC低位，制约冶炼产能释放，消费年内仍有边际改善的预期。本周仍需关注周四的美联储议息会的最终决议，前期推荐的短线做空看涨期权策略以及长线46000附近做多的策略继续持有。
铝
行业要闻：
1. 【俄铝合资线缆厂投产旨在发展高增值产品 产能预计达到4400吨】俄铝于近日宣布，与ELKA-Cable Group合作的Bogolsovsk电缆厂(BCF)正式投产，全部原铝均由俄铝提供。若能在3年内实现完全投产，该厂产能预计将达到4400吨。该项目是俄铝计划的一部分，目的是创造新的加工业务和高附加值的竞争性产品。
2. 【中铝贵州分公司合金化项目首条生产线正式投产】7月27日，贵州分公司“退城进园”合金化项目首条高端合金棒生产线正式进铝投产，并一次浇铸成功，生产出第一批产品。至此，原计划10月份建成的合金化项目首条生产线，在贵州分公司和参建各方的共同努力下，提前两个多月实现投产。
小结：昨日沪铝日内夜盘维持震荡，主力合约收于13915。昨日公布的电解铝出库量小幅回升，佛山和无锡地区出库量增长较为明显，与库存下降的区域较为一致，表明上周的库存下降确为出库增加所致，这可能也是铝市情绪偏暖的原因。但铝材出口数据不佳，沪伦比值高位，下游订单未见明显改善，对于消费改善的结论我们仍然存疑，后续需继续关注库存及出库量的变动情况。在库存减少带来的基本面改善预期下，铝市情绪偏暖，宏观干扰力度减弱，由于本周宏观窗口期及对于消费改善的存疑，操作上建议暂时观望。
