现货：1#铜46840元/吨，跌465元/吨，升贴水：升10-升70
现货市场，升贴水较上一交易日提高，下游企业采购有所增多。上周LME库存减少0.23万吨，SHFE减少0.53万吨，保税区减少0.6万吨，全球四地库存合计88.7万吨，较上周减少1.26万吨，较去年同期减少37.91万吨。下游方面，7月铜下游行业PMI综合指数终值为43.18，低于预期初值，生产指数仍处于收缩区间内。7月终端处于铜消费淡季行情。交通、家电、电力行业的新订单均有转弱趋势，建筑开工也因高温的影响有所放缓，但电子行业因5G投资加大的影响，新订单有一定增加。废旧铜方面，随着铜价回落，精废价差也回落至1500元/吨附近，废铜的出货随之冷清。据SMM统计，2019年6月，中国共进口废铜186894吨，同比减少16.82%，平均含铜品位80.42%，折合金属量为150302吨，同比增加35.70%。2019年上半年，中国累计进口废铜金属量为731861吨，同比增加约10.62万金属吨。
铜价近期波动较大，回吐之前的涨幅。宏观方面，美联储宣布美国至7月31日利率决定上限为2.25％，下限为2％，符合此前市场预期。中央政治局会议召开，下半年政策刺激力度低于市场预期，明确提出不将房地产昨晚短期刺激经济的手段，稳增长预期将通过其他方面实现，宽松的货币政策空间不大。中美贸易方面，第十二轮磋商基本结束，贸易前景仍存不确定性，市场再现紧张情绪。沪铜整体表现为下跌，低位盘整，建议关注46500一线成交情况。
