铜 震荡
今日凌晨美联储如期降息 25 个基点，但美联储 FOMC 声明及鲍威尔讲话不及市场预期鸽派。美联储 FOMC 声明认为未来经济前景仍然乐观，降息将令通胀更快向 2%目标水平回升。
鲍威尔表示，目前的降息决定不意味着漫长的降息周期的开始，未来可能会再次降息，但也不排除加息的可能性。在鲍威尔中性讲话后，市场对美联储 9 月降息预期有所回落，美元走强。尽管美联储降息向释放流动性，且巴西、沙特、阿联酋、巴林、香港金管局均跟随美联储步伐宣布不同幅度降息，但预计市场或遭遇利多出近，对铜价偏空。另外，昨日中美第十二轮贸易磋商结束，双方将于 9 月再次展开谈判，市场对此反应较为平淡。
回到铜市，目前铜精矿短缺但精铜供应充足，铜价仍主要受到宏观因素影响，预计今日偏弱震荡。
锌 跌
夜盘时段美联储降息 25bp 落地，市场认为当前的措辞很鹰派，带来美元走强，有色普跌，目前看开盘会传导至国内市场。叠加昨日的中美谈判的消息可能不及预期，市场预计今日表现将偏悲观。
技术图形上，目前处于持续被 60 日均线压制后濒临突破的形态，我们认为随着降息的冲量的释放，本周锌市场下方空间大概就在 19150 元/吨的位置，虽然今日情绪确认悲观，但若国内出现政策对冲，整体可能还有望走强
需要关注的机会：第一是，如果锌在短时间内快速拉升到 20500 元/吨以上的位置，就要注意到空头将有足够的高度差，或者新增的长线卖保点已经到位。第二是，当前的锌铅价差处于很低的位置，一旦铅出现一定的走弱，多锌空铅的套利模型就要跟上。至于是否进行裸多的锌头寸，预计主要跟着铜的配置来走。
建议日内择机做空，空间相对有限，推荐极短线日内交易。
铅 跌
铅市场和锌市场最大的区别在于，产业政策方面还是比较偏负面，但由于品种盘子比较小，内盘控盘的情况比较好，表现出一定的抗涨抗跌的属性。最近的涨势很大程度上是在炒作高丽亚铅的检修，外盘炒的比较厉害，但是我们并没有推荐过做多铅，主要源自我们并不认为当前市场的铅会紧张，尤其是欧洲市场在中国、印尼等国禁止洋垃圾入关后，铅的处理能力会明显跟不上步伐，这种情况下炒作铅的库存过低可能风险更大。
单纯从基本面上，可能我们这一年的观点都没有过改变，就是铅面临着比较重的负面政策的效应，随着中国铅消费开始下滑，铅价没有理由持续维持高位，缓速下降是主旋律，主要扰动项不在于减产检修，而在于环保的力度，尤其是废旧电瓶的行业回收集中速度。
技术图形上，在由外及内维持一两周的加速上行之后，上周铅市场的动能濒临拐点，上破 17000 元/吨无望，在偏负面的情绪下，可能会回踩 16300 元/吨的位置。
需要关注的机会：铅锌跨品种套利，一旦出现低于 2500 元/吨的机会，果断多锌空铅做大价差。另外注意 16500 元/吨以上的位置可能都是长线卖保的合理点位，当然 7 月底-8月初应该还有更高的机会，目前看这轮的最大上方空间可能在 17300 元/吨上下。
建议日内择机做空，关注国内有无政策对冲。
锡 震荡
沪锡价方面，夜盘先抑后扬，多头加仓拉动锡价收于 134550 元，小涨 450 元/0.35%，并且有继续震荡偏强的趋势。昨日沪锡合约表现偏弱，沪锡主力月 1909 合约低位震荡，开盘价 134300 元/吨，盘中最高 134930 元/吨，最低 133530 元/吨，空头加仓使得收盘报133840 元/吨，跌 480 元，跌幅 0.36%；主力月 1909 合约成交增加 3014 手至 19030 手，持仓量增加 334 手至 25216 手。伦锡最新价报 17310 美元，跌 20 美元/-0.12%。现货市场，长江有色网 1#锡价报 134000-136000 元/吨，均价 135000 元/吨，跌 500 元。整体而言，昨日国内现货锡价下跌，持货商正常出货，部分下游逢低接货情绪回暖，锡市终端消费稍好，市场成交好于昨日。昨日沪锡依然未能有效突破整理区间，预计沪锡下方支撑 133500 元/吨附近，上方阻力位于 135000 元/吨附近。
作为电子产业链需求最大的两个经济体，中美贸易谈判昨天在上海进行，然暂时并未释放实质性进展消息。日本方面坚持对韩国贸易制裁的主张不变，仍计划将韩国移出受信任的出口目的地名单，即便是美国居中调停。美联储降息 25BP，整体行动没有超出市场预期，对锡价影响不大。因此，在无利好消息情况下，维持对沪锡的悲观预期，预计沪锡今日会延续夜盘趋势震荡偏强，但是不会有太大的涨幅。若日韩两国贸易谈判出现实质性进展，则将有利于沪锡的走势。
镍 涨
镍价上涨，贸易谈判暂未有过多信息，美联储首次降息兑现预期，但声明依然偏鹰派，镍价借力宏观节点偏强震荡，近期 LME 镍价持续守于 14000 美元上方技术走势偏强，而镍板国外库存仍在下滑，现货贴水显著收窄，外盘仍显坚挺，但因利好程度实质一般，持续性可能有限。进口窗口关闭，内盘也继续挺升贴水。国内实际的镍现货需求一般，日内波动短线明显，现货跟随有限。不锈钢端价格波动，淡季效应显著需求一般。美元回升偏强，近期贸易问题受到关注，市场情绪偏暖程度料弱化。阶段来看，伦镍 14000 美元这一线防御力度暂时较强，沪镍 1910 暂宜短线操作，在 109000-115000 之间反复波动，上沿位置附近看新近利多情况是否有跟进，否则仍易发生冲高回落风险。
铝 跌
昨日沪铝主力合约 AL1909 低开低走，全天震荡偏弱。隔夜美元指数高位震荡，原油价格有所走强，伦铝走势小幅反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 10 元，现货平均升水维持在 5 元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空头增仓较多，隔夜美联储如约降息但声明偏鹰派，建议少量逢高试空。
