宏观面，特朗普称将对中国的 3000 亿商品征收 10%的关税，市场避险情绪大幅上升，伦铜尾盘下挫，此外，美国 ISM 制造业 PMI 继续走弱，创 2016 年 8 月最低。
伦敦金属交易所 3 月期铜收跌 1.26%，报 5865.0 美元/吨。国内方面，7 月财新制造业 PMI 略好于预期，国内经济有一定韧性，但数值仍在枯荣线下。基本面看，供应端有一定利多，嘉能可下调铜年度产量目标，并且当前全球铜库存维持低位。但利空因素仍存，需求端延续疲软，下游采购意愿有限。
期权方面，截止 8 月 1 日，铜期权成交量为 31080 手，较前一日减少 2414 手。持仓量为 75456 手，较前一日增加减少 6372 手。铜期权持仓量 PCR 为 0.68，成交额PCR 为 1.84。
综上，宏观面目前利空明显，产业端有一定利多，因此短期铜价主要因宏观面承压。操作上，沪铜 1909 合约个人客户暂时观望，下游产业客户可考虑按需采购为主。
近日关注：下游消费端变化。
