铜
现货方面, 上海电解铜现货对当月合约报升水 50~升水 90 元/吨，平水铜成交价格 46400 元/吨~46460 元/吨，升水铜成交价格 46420 元/吨~46490 元/吨。期盘继续下跌，持货商挺价出售，贸易商逢低接货积极，市场成交转暖。宏观上近期央行降息潮来临，国际经贸局势不确定性增加，近日美元指数高位震荡，伦铜承压震荡下跌。国内基本面无明显利多因素存在，逆周期调节效果尚未明显。基本面方面，国内上半年铜产量 452 万吨，同比增长 5.8%，增速同比回落 5.7%。受废铜进口新规影响国内铜粗炼加工费续跌，铜精矿供应偏紧预期减弱，国内铜冶炼厂减产不及预期，同时下游铜材产量增长但仍处季节性消费淡季。库存方面，8 月 2 日上期所铜减少 152 吨至 65397 吨，LME 铜库存减 1200 吨至 286600 吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，近期铜价或重回弱势，料反弹难以持续，后期可继续关注 46000-47000 点区间压制效果。
策略方面：沪铜 1909 合约 47000 点下方轻仓做空为主。
铝
现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报平-升水 40 元/吨，上海、无锡现货铝报 13830，现货升水20，市场货源充足，持货商积极出货，但下游接货积极性有限，成交清淡。国内铝土矿供应预期由偏紧转向宽松，氧化铝价格维持低位，氧化铝企业减产有望改善目前氧化铝供应过剩态势，预计氧化铝价格会开始筑底，铝价成本支撑也会趋于稳定。另一方面，国际原铝产量反弹至高位，加上下游消费不振使得铝库存减库放缓，国内上半年电解铝产量 1741 万吨，同比增长 2.2%，增速提高 0.6%。库存方面，8 月 2 日上期所铝减少 1755 吨至 143413 吨，LME铝库存减 3750 吨至 1024200 吨。铝下游库存增加体现消费淡季需求偏弱，料铝后市震荡偏弱。短期来看铝价在 13800附近或有反复，后续应着重关注铝企减产情况。
策略方面：沪铝 1909 合约以日内短空为主。
