兴证点铜:铜精矿加工费周环比下滑0.5美元,至54.5美元/吨低位,已公布全球13大矿企二季度铜矿产量仍是负增长(-4.99万吨,-1.92%),铜矿相对紧缺预期延续。需求方面,上周公布海外主要经济体制造业景气度边际下滑,国内财新制造业PMI虽有所回升,但仍处于荣枯线下方,整体看,目前铜消费较为疲软。宏观方面,美国将对中国出口的3000亿美元商品加征关税,市场恐慌情绪蔓延,打压铜金融属性。综上,我们认为宏观层面加征关税预期压制铜价,但铜自身供需未形成共振,铜价难以形成单边趋势性下跌行情。仅供参考。