宏观面，周三特朗普表示美联储必须“更大幅度、更快地”降息，以使美国在与其他国家的竞争中具有竞争力，市场对货币宽松的预期与美联储政策独立性形成冲突，此外，美国禁止使用政府资金购买五家中国公司设备，市场避险情绪升温，中期来看，市场对全球经济衰退担忧情绪加剧，避险资产受到市场追捧，有色市场震荡偏弱。伦敦金属交易所 3 月期铜收涨 0.74%，报 5746.0 美元/吨。国内方面，7 月外汇储备 31036.97 亿美元，比上月减少 155.37 亿美元，今日关注 7 月社融数据。
基本面看，智利国营铜公司 Codelco 今年上半年的铜产量较去年同期下滑 12.1%至769400 吨，现货 TC 维持在 55 美元/吨以下，此外，当前保税区铜库存已下滑至 38万吨，供应端呈现利多态势，近期持仓量呈现回升，下游逢低补货，但需求端延续疲软，预计铜价反弹空间有限。
期权方面，截止 8 月 7 日，铜期权成交量为 39710 手，较前一日增加 6216 手。持仓量为 86290 手，较前一日增加 4462 手。铜期权持仓量 PCR 为 0.73，成交额 PCR为 2.04。
综上，近期宏观利空占主导，产业端存在利多因素，铜价上下两难，短期震荡为主。
操作上，沪铜 1910 合约个人客户 46000-47000 元/吨区间震荡思路，仓位 5%以内，并设置好止损，下游产业客户按需采购为主。
近日关注：美联储降息、供应减少、需求偏弱。
