铜 震荡
全球利率水平不断下降，昨日美债和日债收益率创近三年新低，新西兰联储降息 50 个基点，印度央行年内第四次降息，对铜市形成一定支撑。回到铜市，进口铜精矿加工费均价较上周下滑 0.5 美元/吨至 54.5 美元/吨。智利国家铜业委员会表示，Codelco 上半年铜产量同比下滑 12.1%至 76.94 万吨。Glencore 将在刚果关闭巨型钴和铜矿，该矿 2018年铜矿产量为 19.9 万吨，将进一步加大铜矿短缺程度。智利 Chuquicamata 冶炼厂重启被推迟至 10 月底，8 月电线电缆企业订单预计回升，下游消费边际好转。LME 铜库存连续 9 个交易日下滑，但近期 LME 铜 0-3 月持续处于高贴水状态，在一定程度缓解进口铜精矿加工费走低的影响。
整体来看，在铜市供需结构改善，全球利率水平走低下，铜价仍有小幅上移可能，但在全球经济疲软，贸易不确定性下，铜价上行空间有限，以偏强震荡思路对待。
