铜：上周铜价略有回升，主要原因是价格低位、铜矿供应扰动加大，且市场预期各国货币政策进一步宽松，但中美贸易谈判前景转悲限制了反弹高度。产业层面，上周三大交易所库存减少1.4万吨，降幅主要来自LME仓库；中国保税区库存续减0.6万吨，上周进口盈利仍接近100元/吨，洋山铜premium涨至69.5美元/吨，短期清关料持续。现货方面，LME市场Cash/3M贴水23美元/吨，国内现货升水小幅调低至60元/吨。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差维持1120元。消息面，秘鲁针对采矿行业的抗议活动已经对Cerro Verde等四个大型铜矿的运输造成影响，短期秘鲁铜精矿出口量将下降。
价格层面，中美贸易争端僵持背景下，宏观面仍难言乐观。当前产业供需矛盾并不突出，关注下游消费边际改善情况。操作建议：转为观望。
