宏观面：美国 10 年期国债收益率和 2 年期国债收益率目前倒挂，为自 2007 年以来首次倒挂，未来经济预期悲观。欧洲央行会议降息的概率日前也升至 100%。
基本面：
铜：中国废铜、精铜和精矿进口均下滑，铜精矿加工费回落，短期原料供应减少。LME 库存上升，海外消费也不佳。国内需求短期偏弱，但在减税和投资拉动下，预计远期消费趋稳。短期宏观扰动增加，价格低位震荡，建议短线交易为主，关注基本面和政策面的数据变化。
铝：氧化铝价格持续回落，部分氧化铝企业开始惜售。铝锭现货小幅升水，库存高位回落。国内终端需求平稳，价格震荡攀升，建议多单轻仓持有。
锌：LME 库存偏低，现货贴水。国内库存小幅回落，汽车消费下降，需求偏弱。锌精矿加工费回升显著，精矿供应已经告别短缺。冶炼利润处于高位，在精矿供应增加的前提下，锌供应逐渐增加，现货升水逐渐回落，价格震荡下行。
观点：短期欧元区降息概率较大，美元反复震荡。国内降税减负降低企业成本，终端需求预计远期平稳。矿山运营问题增多，供应端扰动加大。近期宏观因素影响在加大，建议金属短线思路为主，关注国内远期基本面数据能否有效回升的数据指引。
8月19日中银国际期货铜铝锌周报
