宏观层面：国际方面：美联储10年期国债与2年期国债发生自2007年以来首次倒挂，美国经济陷入衰退的担忧致美联储9月降息概率较高，8月19日CME Group显示降息25BP概率约78% 。国内方面：上周公布了社融、投资及消费数据，数据整体表现依旧较为疲弱且部分数据小幅低于预期。社融方面，除专项债外多数下滑，且专项债拉动不抵信贷和票据融资的收缩，随着后续专项债发行节奏放缓，社融压力进一步加大；投资方面，基建拉动力不及预期，地产虽数据表现尚可但调控政策持续收紧，后续下行压力不减。
中观层面：短期内，供需面平静，无突出矛盾；中长期看，矿端干扰率上升致冶炼产能存在刚性约束，另外因经济存在下行压力，政策托底意图明显，需求端有望边际改善。
策略建议：国内外宏观基本面不佳致市场担忧情绪难消退，沪铜风险偏好较低压制铜价；另外基本面无突出矛盾，料铜价因缺乏驱动而呈震荡走势。建议投机策略暂不操作；买入保值者，可维持30%头寸；卖出保值者，建议减少头寸。
8月19日兴业期货铜周报
