观点与逻辑：
21日沪铜期货主力合约低开后维持震荡走势，收盘于46430元/吨，跌幅0.45%。沪铜主力合约持仓量增加1206手至23.9万手; 成交量增近4万手至13.2万手。多空双方目前处于僵持拉锯态势，铜价震荡维稳，但仍需警惕贸易风波和经济增长放缓的影响，沪铜走低概率仍存。据SMM，21日现货市场沪铜承压下跌，持货商挺升水情绪更浓，各品种升贴水较昨日价格均有所上升。市场成交较周初明显活跃度有所提升，交投积极性改善，但长单交付前市场主流成交仍是以贸易商为主。今日主力合约沪伦比SHFE1910/LME03为8.10，进口盈利开启，洋山溢价较昨日上涨4美元/吨，保税区库存进一步下降。
行业方面，据SMM，7月黄铜棒企业开工率为69.71%，环比下降2.71个百分点；7月废铜制杆企业开工率为50.71%，环比增加2.91个百分点，同比增加11.93个百分点。开工率未受到明显提振，需求端并无明显起色，目前消费端仍未摆脱淡季行情。由于废铜进口政策影响，废铜杆厂所用废铜原料减少明显，废铜收购价格偏高，存在精铜替代废铜效应。ICSG最近月度报告称，2019年5月全球精炼铜市场短缺6.2万吨，5月中国保税铜库存短缺11万吨，4月全球精炼铜市场短缺12.4万吨；4月保税铜库存短缺11.9万吨。宏观方面，美联储7月货币政策会议纪要公布，多数官员认为7月降息是周期中的调整，赞同美联储应该更积极的使用量化宽松，将经济持续扩张视为基准前景。
供应方面7月国内电解铜产量略高于预期，未锻轧铜及铜材进口创今年2月以来新高，表明需求有所改善。进口精炼铜TC持续低迷，粗铜、铜杆加工费持续低位，表明供给偏紧局势，但目前并未为冶炼厂和加工商的生产带来影响，短期供应维持高位。矿端频频释放收紧信号，引发供给忧虑，但市场反应平淡。需求领域预期也较弱，7月下游铜材、铜管开工率表现不理想，地产销售融资逐渐收紧，家电汽车等下游需求也无起色。由于传统消费淡季需求不足，出库速度缓慢，国内库存有一定累积，铜价短期将承压。
策略：
（1）单边：短期中性偏空，密切关注美股和黄金价格（2）跨期：暂无
（3）跨市：若进口盈利开启可正套
（4）期权：暂无
关注及风险点：
中美贸易纷争再升级；2. 电网投资不及预期；3. 美元指数的压制
