铜:PMI走弱,铜价反弹遇阻
宏观方面,全球经济增长疲软,美国8月密歇根大学消费者信心指数89.8,低于预期和前值;中国经济数据疲弱,8月官方制造业PMI较前月回落0.2个百分点至49.5%,连续4个月位于荣枯线下方,地产政策收紧以及经贸摩擦加剧将导致经济进一步走弱,而且在经济下行背景下,中央没有走以往过度依赖短期需求刺激的老路,逆周期政策更侧重于长期结构性改革。供需方面,铜矿供应紧张,加工费承压,但国内冶炼厂三季度备货基本完成,因此低加工费短期影响不大,加上缺少检修的影响,产量将继续释放,而且终端需求疲弱,铜累库压力较大。
综上所述,短期铜价走势继续由宏观主导,中国制造业PMI继续走弱利空铜价,因此短期反弹大概率结束。策略上,建议沪铜空单持有。