今日观点：
2日沪铜期货主力合约维持震荡走势，收盘于46640元/吨，跌幅0.21%；截至2日晚22：00，LME铜延续上一交易日跌势，跌0.56%，表现弱势。2日LME库存减少1825吨至335850吨，LME注销仓单占比30.2%，注销仓单占比持续上升；SHFE铜仓单增加1327吨至75909吨。上周五更新数据显示，SHFE期货库存较上周减少1.3万吨14.4万吨；上海保税区铜库存环比上周减少0.75万吨至34.4万吨，保税区已连续减少已达17周。量价方面，2日上海沪铜主力合约持仓量减少4896手至20.3万手，成交量减少2478手至12.4万手。
现货方面，2日洋山铜仓单溢价75美元/吨，仍处于近期高位。上一交易日LME现货升贴水为-20.25美元/吨，较前一交易日下降4美元/吨。据SMM，2日上海电解铜现货对近月合约报价升水70~升水100元/吨，各品牌报价较上一交易日有所上升，持货商挺价趋势特征明显。整体而言，现货市场成交积极，市场对消费有一定的期待。今日升水铜与湿法铜价差上浮，主因部分进口湿法铜到货，其报价难以再显上周的坚挺。
行业层面，据8月底ICSG 报告，今年前五个月全球铜矿产量同比下降1%，精矿产量下降0.2%。其中智利的铜产量下降了3%，主因是矿石品位下降，显示供给偏紧格局不变。7月电网工程投资完成额累计2021亿元，同比下降13.9%，降幅有所收窄；电源工程投资完成额累计1246亿元，同比上升0.7%，两者增速差仍然存在。今日消息，Codelco预计下半年产量将比上半年增加30％，因为它预计Chuquicamata地下矿的矿石品位将提高。该公司上半年从自己的矿山生产了71万吨，而目标为76万吨。
宏观方面，欧元区8月制造业PMI终值为47，预期为47，初值为47，前值为48。数据显示欧元区整体制造业表现疲软，德国制造业PMI接近7年低位，意大利制造业PMI连续11个月处于50荣枯线下，英国8月制造业PMI降至2012年7月以来最低，仅法国制造业PMI相对亮眼。8月财新中国制造业PMI为50.4，为4月以来最高，预期49.8，前值49.9，出现短暂回暖。商务部9月2日消息，针对美国对华3000亿美元输美产品中第一批加征15%关税措施的正式实施，商务部发言人就此在世贸组织争端解决机制下提起诉讼。受人民币贬值的支撑，沪铜大跌概率较低。且市场对9月消费改善有预期，对铜价有一定支撑。但市场供需方面目前并无明显利好，由于铜的强宏观属性，同时应紧密关注全球经济下行和避险情绪升级可能带来的风险。整体而言，操作层面短期以观望为主。
策略：
（1）单边：短期中性偏空
（2）跨期：暂无
（3）跨市：若进口盈利开启可正套
（4）期权：暂无
关注及风险点：
1.中美贸易纷争再升级；2. 电网投资不及预期；3. 美元指数的压制
