5日沪铜期货主力合约收盘于46970元/吨，涨幅1.73%。夜盘主力合约换仓CU1911，沪铜跳空高开，伦铜大幅走强。5日，LME库存减少4875吨至31.9万吨，LME注销仓单占比34.2%，注销仓单占比维持高位；SHFE铜仓单减少5398吨至6.9万吨。据上周五数据，SHFE期货库存较前一周减少1.3万吨14.4万吨，上海保税区铜库存环比上周减少0.75万吨至34.4万吨，保税区库存连续减少已达17周。量价方面，5日上海沪铜主力合约持仓量,减少1.28万手至20.1万手，成交量增加3.1万手至19.2万手。
现货方面，5日洋山铜仓单溢价77.5美元/吨，为年初以来新高。昨日LME现货升贴水为-24美元/吨，较前一交易日小幅上升。据SMM，5日上海电解铜现货对近月合约报价升水100~升水140元/吨，各品牌报价较上一交易日上升20余元/吨，现货在贸易商的引领下成交积极。整体而言，市场情绪转暖，升水坚挺上抬趋势，持货商坚挺报价，下游询价较为活跃。
行业层面，根据国际市场研究机构Technavio近日发布的报告，2019-2023年期间全球高温电缆市场年复合增长率将超过5%。 据3日SMM数据，8月电线电缆企业开工率为91.16%，同比上升2.72个百分点，环比下滑0.32个百分点，好于预期，线缆订单表现较好，耗铜量稳定高位。7月电网工程投资完成额累计2021亿元，同比下降13.9%，降幅有所收窄；电源工程投资完成额累计1246亿元，同比上升0.7%，两者增速差仍然存在，线缆消费存在预期。另据8月底ICSG 报告，今年前五个月全球铜矿产量同比下降1%，精矿产量下降0.2%。其中智利的铜产量下降了3%，主因是矿石品位下降，显示供给偏紧格局不变。
宏观方面，李克强主持召开国务院常务会议，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作，强调面对经济下行压力和不确定性因素的增多，逆周期调节政策要重新加码应对，同时释放降准信号。而LPR利率市场化改革逐渐完善，将促进贷款利率下行，推动实体经济发展。5日，中美双方贸易谈判有了新进展，中美高层商讨重启对话，贸易摩擦争端出现暂缓。美国8月ADP就业人数19.5万，远超预期的14.8万，为4月来表现最佳，前值15.6万。美国8月ISM非制造业PMI为56.4，预期为54，前值为53.7。近日国际重要股指均走强，宏观情绪好转。在供应偏紧需求存预期背景下，铜价探低回升，活跃度上升。5日晚间沪铜跳空高开，突破盘整区间，操作方向上短期谨慎看多。
策略：
1.单边：谨慎看多，多单持有；2. 跨市：若进口盈利开启可正套；3. 跨期：暂无；4. 期权：买入看涨期权关注及风险点：
1.全球经济持续下行导致需求疲软；2. 电网投资不及预期；3. 避险情绪升级
