铜:虽然矿 TC 依旧处于低位水平,但是冶炼厂检修结束后正处生产高峰期,而外盘库存在大幅增加,基本面渐显压力。宏观面的风险事件暂未出现平息势头,谨慎情绪依旧存在,而 7 月全球的宏观经济数据也显示经济下行压力有增无减,铜价承压,维持空头思路,建议空 1911。
锌:短期虽然累库进程受阻,但考虑到锌锭供应端将持续维持高位水平,而下游消费在不断走弱,累库会推迟但不会消失,基本面的压力不改。宏观面同样受制于风险事件以及经济走弱,施压锌价,建议空 1911。
铝:传统消费淡季的尾声之下,沪铝多头终于在消息面的刺激催化之下开始发力。
尽管铝市整体基本面仍未呈现出明显利多氛围,但我们认为在过去连续三个月的弱势运行下,俨然已将市场上的利空因素充分消化。目前来看,供给端由于低价运行下企业利润有限,供应压力放缓,需求端消费淡季在预期之中,而持续的去库存化能给予市场更多支持,成本端上氧化铝价格有止跌企稳迹象,虽难以构成持续上行条件,但仍能给予铝价低位支撑。我们保持前期观点,九月消费旺季可期,多头思路对待。