从消息面看,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。从12月15日起,中国将对从美国进口的废铜和废铝加征5%的关税。在此前一轮的关税争端中,中国已对从美国进口的废铜征收了25%关税。从下游消费看,据 SMM 调研数据显示,8月电线电缆企业开工率为91.16%,同比上升2.72个百分点,环比下滑0.32个百分点。7月份铜管企业开工率为80.24%,同比下滑9.25个百分比,环比下滑6.14个百分点。7月份铜板带箔企业开工率为68.66%,同比下滑6.64个百分点,环比下降0.66个百分点。
7月份精铜制杆企业开工率为75.09%,同比下滑6.28个百分点,环比下滑0.56个百分点。7月废铜制杆企业开工率为50.71%,环比增加2.91个百分点,同比增加11.93个百分点。从原料供应看,最新铜精矿加工费54.5美元,三季度 TC地板价为55美元/吨,较二季度下降了18美元。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为181.5万吨,上月下降12.5%,较去年同期增加9.3%。贸易摩擦持续,PMI 数据喜忧参半。国内加大财政和货币政策力度,预计从三季度末起,国网投资将有所回暖,增加有色下游消费。建议铜多单轻仓持有,关注后续消费能否有效回升的数据指引。