铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：精炼铜市场由于此前的淡季累库，短期供应依然较为丰富，现货市场保持较多的贴水，而原料市场供应则相对紧张，将限制精炼铜未来的供应展望，因此，铜价格的变动力量将聚焦于铜需求领域，当前需求尚未恢复，短期铜价格保持震荡。
走势分析：
当日走势：28日，沪铜整体震荡回调。
28日现货市场贴水小幅扩大，主要是现货市场货源在向中间商集中之后，缺乏下游企业的买入，现货贴水幅度难以进一步的收窄。
期货合约1803合约对后续合约的贴水近期维持较高的水平，另外，1803合约进入交割月，当前的持仓量7.9万手，高于上月同期，也高于去年同期水平，整体显示出当前交割和接盘意愿均比较浓厚，市场分歧比较大。
库存方面，上期所仓单有所增加，LME库存也小幅回升，COMEX则继续延续增加格局，不过增量主要是以上期所仓单为主，整体上，库存累积主要在国内市场的格局依然不变。
28日，精炼铜进口亏损幅度有所收窄，主要是实际进口量有限，因此对进口比价的打压程度也比较有限。
原料端市场变动不大。
下游需求方面，28日现货市场暂时未看到明显起色。另外，家电股票28日全线下跌，市场预判今年两会后，国家或将推出楼市长效机制；整体上，地产增速放缓是目前市场的主要预期。
消息面上，非洲第二大铜矿生产地赞比亚将开始实施一项法律，强制要求矿商通过火车运输30%的货物，旨在推动该国的铁路行业。矿业公司已经表达了他们对铁路系统能力的担忧，并警告说政府没有适当考虑对铁路运输对铜矿业的影响。
圣地亚哥2月28日消息，智利政府周三公布的数据显示，该国1月铜产量较上月小幅减少。数据显示，智利1月铜产量为503,840吨，较去年12月的536,643吨减少6.3%，但高于上年同期的473,898吨。
综合情况来看，当前现实的供应依然稳定，不过展望则由于原料供应紧张而有所紧张；但需求端的担忧依然没有彻底消除，并且随着2月制造业PMI数据不及预期而发酵，整体铜价格依然受到需求展望的抑制，操作上，观望并等待买入机会。
