铜
中国 8 月进口未锻轧铜及铜材 40.4万吨。 今年前 8 个月,中国进口未锻轧铜及铜材 309.4 万吨,较去年同期的346.8 万吨减少 10.8%。点评:铜下游需求疲软,进口下降。
宏观方面,特朗普推迟对 2500 亿美元商品加征关税,中方支持相关企业自美采购农产品,而且全球主要央行货币政策进一步宽松。供需方面,铜矿供应紧张,TC 继续下探,而且精铜供给释放缓慢,叠加“金九银十”消费旺季到来,铜进入季节性去库。因此中美经贸紧张关系缓解以及全球流动性改善助推市场风险偏好修复,叠加铜进入季节性去库,铜价短期维持强势的可能性较大,但鉴于当前全球经济下行压力仍存,以及贸易摩擦仍有反复,铜价仍有下行风险。策略上,建议沪铜多单继续持有,但新多则不建议再入场。