铜
中国 8 月进口未锻轧铜及铜材 40.4万吨。 今年前 8 个月,中国进口未锻轧铜及铜材 309.4 万吨,较去年同期的346.8 万吨减少 10.8%。点评:铜下游需求疲软,进口下降。
宏观方面,中美经贸紧张关系缓解,特朗普推迟对 2500 亿美元商品加征关税,中方支持相关企业自美采购农产品,而且全球主要央行货币政策进一步宽松,市场风险偏好有所修复,但中国 8 月工业增加值、投资、消费走弱,经济下行压力仍存。供需方面,铜矿供应紧张,TC 继续下探,而且精铜供给释放缓慢,叠加“金九银十”消费旺季到来,铜进入季节性去库。综上所述,短期受国内经济数据走弱影响,铜价高位遇阻出现回落,但鉴于近期全球流动性改善、中美贸易冲突缓解以及旺季需求预期,铜价仍有支撑。策略上,建议沪铜多单减持,但空单暂不介入。