铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上期所库存大增，整体是供应向国内市场集中的一个表现，全球库存则基本没有增加，而原料供应偏紧，加工费日趋下降，冶炼企业获利艰难或限制未来供应；而需求端两大核心消费领域均表现尚可，因此，整体铜价格依然以寻找买入机会为主。
走势分析：
当日走势：6日，沪铜整体有所反弹，依然处于震荡格局之中。
6日现货市场贴水小幅收窄，现货市场成交一般，现货贴水幅度有所收窄。
精炼铜进口亏损有所扩大，短期亏损已经限制实际进口，洋山铜升水幅度近期已经平稳，而此前实际进口造成上期所库存回升，以当前的现货和期货价差结构，依然有利于现货向期货的转移，6日上期所铜仓单继续回升。而LME库存则继续延续下降格局，整体全球库存我们认为回升格局或已经进入尾声。
上游方面，全国人大代表，铜陵有色集团股份有限公司党委委员、副总经理丁士启向今年的全国两会提交了《关于加大供给侧改革，限制国内铜冶炼产能无序过快增长的建议》。“在原材料严重依赖进口的情况下，目前我国铜精矿原料需求增长过快，原料供应出现严重不足，同时，铜冶炼产能还出现盲目扩张的态势，已呈现出过剩的局面，威胁着我国铜行业的整体利益和发展。”丁士启说。
铜冶炼产能由此进入风浪口，但在建议采纳之前，影响或有限，当前限制精炼铜供应的主要是原料供给。
原料方面，秘鲁正在逐步上调其对于矿业的投资与生产的计划。新能源与矿业部长Angela Grossheim表示面对国家的政局动荡，秘鲁矿业依旧有很强的适应能力。 Grossheim与他的团队在未来10年内预计提高14%至580亿美元用于秘鲁的矿业项目。在未来四年内，会有30%的资金将率先用于矿业投资。Grossheim计划到2021年成功提高30%的铜矿产量至300万吨。整体上秘鲁的计划，和此前变化不大，未来供应平均增量大约10万吨/年，比较有限。
下游需求方面，2018年中国国家电网计划电网投资4989亿元，较2017年计划投资4657亿元增长7.1%，2017年实际电网投资4853.6亿元，同比2016实际电网投资额下降2.5%。
国家电网2015、2016、2017年实际投资应用于特高压领域较多，而特高压对铜需求推动力弱，在当前特高压建设高峰已过的情况下，2018年的投资在配电网领域会有更多的分配，有利于铜的消费。
另外，短期方面，SMM初期的下游调研情况来看，下游厂家生产恢复较快，订单情况良好，部分企业年后消化库存为主。下游需求整体上并不是很弱。
综合情况来看，我们认为，2018年因国家乡村振兴战略，加上国网投资的跟进，电力电缆铜需求或是主要的亮点；而原料的紧张则限制精炼铜的供应，加上淡季库存累积基本上即将结束，因此，铜市场主要关注买入机会。
