铜：今日公布的官方和财新制造业 PMI 双双回升，对铜价有所提振。国庆节期间，铜价仍然受宏观因素主导，第十三轮贸易谈判将在国庆节后一周进行，市场存在很大的不确定性，铜价或在 5500-6000 美元/吨以内运行。
铝：受铝厂产能突然削减影响，氧化铝市场的供需结构仍将经历再平衡过程，此前的电解铝成本止跌预期也将同步面临修正。近日供应趋紧忧虑逐渐消散以及旺季消费预期有所降温的过程中，投机资金的持续流出令沪铝不断承压。恶劣气象条件引发的环保限产对盘面的影响也在逐渐增大，在终端需求暂时受抑的负面打压下，短期沪铝的调整走势或将延续，波段操作为宜。
锌：随着冶炼企业检修季的陆续结束，供应端再度进入集中放量期。而需求端在目前内外消费集体不振的背景下，短期内难见更多起色。在供需结构继续向过剩转移的过程中，中期锌价的下行趋势将会继续维持。不过受资金离场以及低库存支撑影响，锌价的短期调整走势或将延续，区间操作为宜。
镍：沪镍主力窄幅波动，缺乏矛盾驱动。供应端的禁矿影响被高估、需求端的不锈钢或面临负反馈、高 Cash 下的外盘交仓需求增加，镍价的支撑将逐渐被削弱。高镍铁的跌价与否和不锈钢的减产与否之间的矛盾已通过不锈钢价格的补涨进行了调和。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复，而实质上 2020 年国内范围的镍矿供应缺口相对有限，而最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的 NPI 减产。“镍矿——镍铁——不锈钢”产业链利润传导在不锈钢不涨的情况下再度延续。镍矿价格继续反弹，NPI 利润将被压缩， NPI 价格的补涨，304 不锈钢价格补涨，9 月份 304 不锈钢实时成本的倒挂状态已被修复。不锈钢无论是减产还是抛售，其之于镍价的影响都将是负反馈。操作上，建议节后镍端逐渐转为空头思路，但节间建议观望，谨防前期多头利用国内休盘期间拉升出货带来的风险扰动。
