兴证点铜:国庆期间,伦铜小幅走弱。国庆期间公布的美国、欧元区制造业PMI数据边际恶化,美国9月ISM制造业PMI下滑至10年以来新低47.80,欧元区9月制造业PMI小幅下滑至45.7,其中德国制造业PMI下滑至41.7低位。当前铜基本面呈现供需双弱的格局。供应端,铜矿供应增速快速下滑,国内部分小冶炼厂生产亏损,有望在四季度逐步对精铜供应形成冲击,供应端对铜价支撑较强。需求端,国内铜消费下游电网投资、空调、汽车等行业表现不佳,海外主要发达国家制造业景气度边际下滑,全球铜消费较为疲软。预计后期铜价大概率延续震荡。仅供参考。