一、市场要闻：
（1）据智利国家铜业委员会，由于智利北部气候因素叠加Chuquicamata 冶炼厂重启工作被推迟，影响智利国铜的生产。
1-8 月累计产量同比下降 8.4%至 106 万吨。但 8 月铜产量有所增长，同比增长 9.3%至 15.5 万吨。
（2）智利政府正在评估关闭位于瓦尔帕莱索地区的 Ventanasde Codelco 冶炼厂，具体公告将在 12 月份智利举行的 COP25气候峰会宣布。智利总统塞巴斯蒂安·皮涅拉将与科学部长安德烈斯·库夫以及环境任命委员会负责人梅萨·罗哈斯讨论后作出决定。尽管政府或 Codelco 均未确认该决定，但他们认为，炼厂关闭很可能成为现实。该炼厂铜产能 40 万吨/年，今年 8 月曾因气体泄漏被关停检修。
（3）据 SMM 了解，2019 年 10 月魏桥预焙阳极基础采购价下调 25 元/吨，现汇价 2900 元/吨。
（4）2019 年 5 月 18 日，赤峰云铜一期 20 万吨/年产能投产，现已基本达产；10 月 2 日，二期 20 万吨/年产能也开始投料试产，到此标志着赤峰云铜环保升级搬迁改造项目“侧吹+顶吹”连续炼铜工艺的年产高纯阴极铜 40 万吨、硫酸 169 万吨的项目全部投产。且于 9 月 23 日，赤峰云铜老厂 15 万吨/年产能停止生产。
沪铜
宏观面：中美磋商前夕美方释放不善言论，且有 28 家中国组织和企业被美国商务部列入“实体清单”，铜价承压暂难改颓势。
基本面：期铜一路下跌至 46600 附近，下游逢低买盘增加，需求有所改善，现货升水企稳。需求端，电线电缆企业开工率逐渐回升，10 月仍有一定消费预期，铜价下方空间有限。海外方面智利政府可能关停一年产能 40 万吨的铜冶炼厂，智利前 8 月铜产量同比降 8.4%。
技术面：沪铜主力跌破所有均线失去支撑，短期仍有回调压力，中期是震荡筑底走势。
单边：空单逢低考虑止盈。
沪铝
基本面：成本端配阳极报价继续回落，氧化铝价格稳中有升。前备货现象至铝锭库存持续回落，节后去库速度或将放缓：9 月 30 日，国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）合计 89.4 万吨，较 9 月 26 日下降 4.5 万吨。另据业内消息，内蒙古鄂尔多斯市蒙泰铝业有限责任公司 50 万吨电解铝产能将在 10 月 20 日左右投产完毕。当前电解铝生产利润良好，国内产能逐渐恢复运行产能回升，库存回落的利好消化后，铝价有望重新回到正常震荡区间。采暖季即将到来，目前为止电解铝行业未受到波及，9 月污染天气至下游加工业停减产，需求受到影响，后期继续关注停减产影响。
技术面：铝价逐渐企稳，后期或围绕 14000 附近震荡。
单边：建议观望。
