量价：15日，沪铜低开高收，主力合约收于46960元/吨，小幅下跌0.19%。沪铜所有合约较上一交易日成交量减6.8万手至24.3万手，持仓量增7690手至55.9万手。其中，近月合约前20名买单持仓量增1215手至5750手，前20名卖单持仓量减855手至5350手。
库存：15日，LME库存减2375吨至27.5万吨，LME注销仓单占比26%，连续两周下滑；SHFE铜仓单较14日增1199吨至6.3万吨，交割日仓单继续增加。
现货方面： 15日，洋山铜仓单溢价81美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨。而上日，LME现货升贴水为-32美元/吨。据SMM，15日上海电解铜现货对近月合约报价升水40~升水100元/吨，整体而言下游拿货谨慎，交割日市场活跃度低，当月报价全线走低。
观点：近日智利罢工风波再起，秘鲁矿区骚乱频发，生产再生不确定因素。加工端，下半年国内新扩建的产能项目不断推进，而市场多方调研均反应9月电解铜产量或将环比减少，产量不及预期，主因阳极铜和废铜供给紧张所致。目前，SMM干净矿现货TC报54-60美元/吨，供给紧张局面或由矿端转向精炼铜端。9月未锻轧铜及铜材进口量延续下滑，进口铜矿砂及铜精矿同比超预期降18.1%。而需求端9月份铜管企业开工率超预期同比回升6.11个百分比，9月铜管和精铜制杆开工率均同比增加，反映需求存在边际改善。目前，交易所库存陆续减少，保税区库存持续下降。且电网领域电源投资和电网投资增速差仍然存在需求的未兑现预期，四季度需求有待进一步发力，铜价易涨难跌。
策略：
1.单边：谨慎看多；2. 跨市：若进口盈利开启可正套；3. 跨期：暂无；4. 期权：买入看涨期权。
关注及风险点：
1.经济持续下行拖累需求；2. 电网投资不及预期；3. 贸易谈判不及预期
