铜：美国和中国谈判代表正努力敲定第一阶段贸易协议的文本，英国和欧盟达成脱欧协议，美元走低，伦铜小幅收涨0.5%至5749美元/吨。昨日LME库存减少475至275100吨，注销仓单占比降至22.0%，Cash/3M贴水缩至26.5美元/吨。国内方面，上海地区现货升水微涨至65元/吨，持货商挺价意愿增强，成交有所降温。昨日精炼铜现货进口盈利扩至240元/吨，三月进口接近盈亏平衡；电解铜与1#光亮铜价差维持1040元/吨，据SMM调研数据，9月废铜制杆企业开工率同比和环比分别增加6.8个百分点、6.3个百分点，进入10月后精废价差整体收窄，废铜杆企业开工率大概率再次下滑。
价格层面，当前精炼铜市场供需矛盾不大，在月底美联储议息和英国脱欧截至日前，铜价走势更多地跟随宏观情绪摆动。不过随着各国加码宽松政策及精废价差收窄，我们认为铜价下方存在一定支撑。今日关注中国三季度GDP和消费、投资等数据，预计国内主力合约运行区间：46400-47200元/吨。
