本周铜价高开低走，周初受中美经贸局势缓合影响小有提振，但在全球经济放缓压力仍在，铜价震荡下行。宏观方面，美国 9 月零售数据意外下滑，暗示由制造业引领的疲弱态势可能蔓延至更广的经济领域，美联储十月继续降息预期升高。中国三季度 GDP 同比增速下滑至 6.0%，也低于预期。9 月 CPI创新高，PPI 降幅继续扩大。产业端，本周 CSPT 小组敲定四季度铜精矿 TC 地板价为 66美元/吨，较三季度增长20%，略高于市场预期。说明国内原材料紧缺情况有所缓解，冶炼企业近期检修消息不多。9 月精铜进口同比继续呈下降趋势，国内下游需求比较乏力。经济仍然面临下滑的挑战，但从个别数据看国内基建消费有所抬头，基本面方面支撑得到加强。中美谈判取得实质进展和英国脱欧达成协议宏观面上的一些问题得到改善，宏观方面压力有所减轻。基本面支撑和宏观的压力均衡位置可能发生偏移，短期铜价波动重心或有望抬升。
策略：等待铜价震荡至低位，逢低做多头布局。
风险点：中美贸易战反复；全球经济系统性风险；中东地缘事件；宽松不及预期。
一德有色铜周报201910211.pdf
