铜
美国经济刚刚开始面临衰退，美联储降息和购债的行为，只是短期内对价格构成刺激，从商品就业数据来看，美国的经济衰退不可避免，我们认为上行的空间也不大，近期大概率在 5500-6000 美元/吨的区间内运行。
铝
本周内外铝价小幅回升，但在沪铝涨幅相对较大的情况下周内比值再度上行。本周铝价走势受宏观因素影响有所减弱，周初时段，受中美就第一阶段贸易协议达成一致影响，投资者的悲观预期再度得以改善。并且英国与欧盟达成退欧协议可能性的增加，也令投资者的风险偏好出现回升。随着市场情绪的持续改善，后期铝价延续暖意。从基本面的情况来看，原料端国庆前的短暂限产刚刚结束，近日又在极端天气的影响下，再次陷入限产泥潭。随着短期产能的持续受抑，氧化铝价格的阶段性反弹或令冶炼成本继续上行。而供应端铝企在铝价步入调整的过程中，受生产利润大幅回吐的影响，产能释放步伐或将再度放缓，而消费端节后复苏的持续进行也有望令库存转为去化。因此在目前成本支撑渐显，需求逐渐复苏的企稳格局下，沪铝的震荡走势或将延续，波段操作为宜。
锌
本周锌价受宏观消息面的影响依旧强烈，周初在中美经贸谈判达成第一阶段协议的提振下，金融市场的风险偏好出现了一定程度的回升。同时英国与欧盟达成退欧协议概率的增加，也令投资者的乐观预期进一步改善。随着美元连续跌至三个月的低点，锌价持续偏暖运行。随后在中美经济数据好坏参半以及英退危机悬而未决的拖累下，市场情绪再度走坏并连累锌价走势。从基本面的情况来看，随着三季度检修季的逐渐结束，国内冶炼企业在高冶炼利润的刺激下，开工率仍处在攀升状态，对应的精矿需求也在持续的释放当中。而国内矿山企业在相对偏低的锌价侵蚀下，主动开工意愿依旧偏低。随着天气情况的日渐转冷，冬储期的逐渐到来或令外矿需求再度走高。
而需求端在旺淡季的转换过程中，消费情况的持续平淡或不利于后期库存的继续去化。随着供应端的持续高速增长，中长期锌价难有大幅上行的可能。但在目前内外库存量依然偏低并继续下行的情况下，锌价的调整走势或将延续，波段操作为宜。
镍
外盘持续的去库与基本面向背，但缺乏消费端的支撑。前期禁矿预期使得盘面被高估，结合外盘库存结构引发的挤仓担忧，多空交织，以右侧交易为佳，若连续下跌或将形成趋势。
10月21日银河期货有色金属周报
