量价：22日，沪铜高开低收，主力合约收于47120元/吨，涨0.11%。沪铜所有合约较上一交易日成交量减11.7万手至19.9万手，持仓量减7238手至54万手。其中，主力合约CU1912前20名买单持仓量减88手至6.4万手，前20名卖单持仓量增644手至8.2万手。
库存仓单：22日，LME库存增2150吨至27万吨，LME注销仓单占比30%，较上一日下降。SHFE铜仓单较上一日减700吨至6.1万吨。
现货方面： 22日，洋山铜仓单溢价82美元/吨，位居高位。而上日，LME现货升贴水为-24美元/吨，沪伦比8.05，进口亏损。据SMM，22日上海电解铜现货对近月合约报价升水60~升水110元/吨，较昨日有所下调。整体而言市场成交一般，畏高情绪较浓，下游实际消费偏淡。
观点：近日，中国铜原料联合谈判组（CSPT）敲定4季度铜精矿TC 66美元/吨，较3季度的55美元/吨增长20%。而目前，铜精矿标准干净矿TC主流成交在58.5美元/吨左右（均价），自9月下旬开始触底反弹，原料供给紧张局面或有所缓和。虽近日南美矿区罢工风波再起，但根据以往经验，预估影响有限。9月未锻轧铜及铜材进口量延续下滑，进口铜矿砂及铜精矿同比超预期降18.1%。但9月铜管企业开工率超预期同比回升6.11个百分比，各铜材开工率均环比增加，下游需求存在边际改善。且终端数据看，9月房地产销售面积和竣工面积、汽车产销同比降幅缩窄，空调产量同比大增。而电网领域电源投资和电网投资增速差仍然存在需求的未兑现预期。在此背景下，铜价维持低位偏多的观点。
策略：
1.单边：中性；2. 跨市：若进口盈利开启可正套；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注及风险点：
1.经济下行拖累需求；2. 电网投资不及预期；3. 宏观风险
