量价：23日，沪铜收跌，主力合约收于46930元/吨，跌0.45%。晚间受美国能源信息署原油进口和库存数据影响，原油走强，铜价跟随提振。23日沪铜所有合约较上一交易日成交量增1.7万手至21.6万手，持仓量减166手至54万手。其中，近月合约CU1911前20名买单持仓量减1814手至4.2万手，前20名卖单持仓量减2742手至5.1万手。
库存仓单：23日，LME库存减825吨至27万吨，LME注销仓单占比41.2%，较上一日大幅上升。SHFE铜仓单较上一日减1吨至6.1万吨。
现货方面： 23日，洋山铜仓单溢价81美元/吨，较昨日下滑1美元/吨。而上日，LME现货升贴水为-28美元/吨，沪伦比8.09，进口亏损。据SMM，23日上海电解铜现货对近月合约报价升水30~升水80元/吨，较昨日有所下调。整体而言市场成交一般，报价换现者增多，但下游保持刚需，当月票与下月票据保持20~30元/吨价差。
观点：近日，中国铜原料联合谈判组（CSPT）敲定4季度铜精矿TC 66美元/吨，较3季度的55美元/吨增长20%。而目前，铜精矿标准干净矿TC主流成交在58.5美元/吨左右（均价），自9月下旬开始触底反弹，原料供给紧张局面或有所缓和。虽近日南美矿区罢工风波再起，但根据各铜企预估产量，影响整体有限。9月未锻轧铜及铜材进口量延续下滑，进口铜矿砂及铜精矿同比超预期降18.1%。但9月铜管企业开工率超预期同比回升6.11个百分比，各铜材开工率均环比增加，下游需求存在边际改善。且终端数据看，9月房地产销售面积和竣工面积、汽车产销同比降幅缩窄，空调产量同比大增。而电网领域电源投资和电网投资增速差仍然存在需求的未兑现预期。而近期铜价内外盘相关性增强，铜价维持低位偏多的观点。
策略：
1. 单边：谨慎看多；2. 跨市：若进口盈利开启可正套；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无。
关注及风险点：
1. 经济下行拖累需求；2. 电网投资不及预期；3. 宏观风险。
