一、市场要闻：
（1）10 月 27 日欧洲国家开始实施冬令时，该地区金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较夏令时延后 1 个小时，敬请各位交易者留意。
（2）据 SMM 调研了解，本周五（10 月 25 日）上海保税区铜库存环比上周五（10 月 18 日）减少 0.3 万吨至 25.3 万吨。
（3）国际铝业协会（IAI）公布数据显示，全球 9 月原铝产量降至 516.3 万吨，8 月修正后为 532.9 万吨。全球（不包括中国）9 月原铝产量为 213.5 万吨，较 8 月减少 7 万吨，较去年同期减少 6,000 吨。IAI 报告称，中国 9 月原铝产量下滑至 287.8万吨，8 月修正后为 297.4 万吨。
（4）矿业公司 MMG 称秘鲁 Las Bambas 铜矿目前生产及铜矿至港口运输业务均已恢复，10 月 18 日星期五，关键物资已经陆续交付。该铜矿自 10 月 15 日起因抗议运营受阻。
沪铜
消息面：智利冲突影响仍存， Codelco 工会工人结束一天的罢工后，矿山已经开始逐渐恢复运行，必和必拓、英美资源、安托法加斯塔和泰克旗下的工人离岗，短期罢工不会造成较大的供应短缺，主要影响来自于港口罢工情况。后期还需要看罢工持续时间，消息炒作过后铜价可能回到 47000 附近。
基本面：增值税票停开贸易商收货意愿有限，下游需求有限货源充裕，升贴水报价较低，市场再度陷入僵持。国际铜业研究组织 ICSG 数据显示今年供应料短缺 32 万吨，2020 年将过剩 28.1万吨，四季度 TC/RC 上涨也印证了铜精矿供应增加。保税区库存入关，国内库存呈现累库态势，后期关注库存变化。
技术面：主力合约在 47000 附近反复穿越，现运行于多根均线之上。
单边：多单逢高减持。
沪铝
基本面：山东省出台秋冬差异化错峰生产方案，在分类整治的基础上更为严格，对存在环境违法问题的 A、B 类企业直接降为 C 级，山东作为电解铝生产大省，采暖季限产程度对铝价影响较大，值得关注。据 SMM，到货偏少，国内电解铝社会库存较上周四续降 3.4 万吨至 88.2 万吨，铝价继续小幅抬升。据 SMM,9 月铝型材开工率在 60.69%附近，环比 8 月上升 1.51%，预计10 月开工率在 61%附近，工业和建材型企业的开工率均有所上升。当前电解铝生产仍有利润空间，国内产能逐渐恢复运行产能回升，但近期铝厂投产放缓，部分产能大概率移至明年，旺季消费不紧不慢，支持铝价技术性反弹。9 月汽车产销量同比降幅收窄，铝价在 13700 上方企稳，后续或围绕 13800 附近震荡。
技术面：铝价企稳反弹。
单边：区间操作，震荡区间 13600-13900。
