铜：欧盟27国同意将英国脱欧期现推迟至2020年1月31日，中美经贸谈判朝着达成阶段协议的方向推进，伦铜小幅收涨0.16%至5917美元/吨。昨日LME库存减少5375至255650吨，注销占比降至41.9%，Cash/3M贴水20.8美元/吨。国内方面，上海地区现货升水5元/吨，盘面走高导致下游接货意愿低，贸易交投氛围较为清淡。昨日精炼铜现货进口亏损维持320元/吨，三月进口亏损350元/吨；电解铜与1#光亮铜价差小幅扩大至1390元/吨。消息面，第一量子（FirstQuantum）三季度生产报告显示，该公司当期铜产量19.3万吨，同比增长27%；其中CobrePanama已实现商业化生产，三季度产铜精矿5.6万吨，全年产量目标维持14-17.5万吨不变。
价格层面，随着美联储议息会议临近，海外宏观因素对铜价扰动边际弱化，关注点转向中国经济数据能否企稳。产业上我们认为精炼铜供需矛盾不大，变量在于智利铜矿供应受扰情况和投机需求推动的去库力度。本周铜价仍有冲高可能，国内主力合约运行区间参考：46800-48200元/吨。
