铜：市场传言11月中旬APEC期间中美双方签署第一阶段贸易协议，伦铜微幅攀升至5921美元/吨，近两日成交量缩小，市场等待美联储议息会议结果。昨日LME库存减少4900至250750吨，注销占比降至41.0%，Cash/3M维持贴水。国内方面，上海地区现货升水15元/吨，接货盘仍显犹疑，交投表现一般。昨日精炼铜现货进口亏损缩至290元/吨，三月进口亏损340元/吨；电解铜与1#光亮铜价差缩至1330元/吨。消息面，必和必拓旗下埃斯康迪达（Escondida）铜矿工会表示将于当地时间周二部分时间举行罢工，以声援智利抗议活动。
价格层面，市场预期美联储延续鹰派降息，但降息落地后海外宏观对铜价的扰动将边际弱化，关注点转向中国经济数据能否企稳。产业上我们认为精炼铜供需矛盾不大，变量在于智利铜矿供应受扰情况和投机需求推动的去库力度。预计本周铜价仍有冲高可能，国内主力合约运行区间参考：46800-48200元/吨。
