铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：保税区和LME库存再度大幅度下降，国内仓单和库存延续回升，整体全球库存向国内集中的格局不变，不过因今年淡季累库量并不大，铜的压力只集中在近月；而远期则较强。此外，下游核心领域需求恢复展望较浓，随着此前铜价格的回调，建议愈发关注可能的买入机会。
走势分析：
当日走势：15日，沪铜整体震荡回落。
15日现货市场升水再度提升，1803合约进入交割日，持仓量降低至1.9万吨附近，交割量小于去年同期，主要是远期合约升水幅度较大。
LME库存继续小幅下降，而上期所仓单则延续大幅增加的格局，整体上交割前，现货转成仓单较为积极。
原料方面，15日铜精矿现货市场加工费继续报平稳，整体当前铜精矿加工费因抵达冶炼企业接受底线，因此，短期可变动幅度变小。精废价差则继续维持低位运行。
能源矿业部的月度报显示告，1月份秘鲁的铜产量比去年同期下降4％，比12月份下降16％。产量下降的部分原因是MMG的Las Bambas矿山的岩土不稳定性问题造成其产量下降了19％。
另外，全球最大铜矿--智利埃斯康迪达铜矿（Escondida）周三表示，已邀请影响力巨大的工会一起开始薪资合同的初步谈判。
综合情况来看，当前铜供应基本上体现了铜供应的弹性，而需求整体表现依然值得期待，当前库存增加是保税区降低的结果，整体铜价格未来依然以看好为主。另外，当前市场对于未来需求方面仍然存在较大的争议，1-2月宏观数据虽然使得担忧缓和，但是并未根本上扭转市场氛围。
