上周铜价录得回调，伦铜跌0.77%至5862美元/吨，其原因在于海外再次发生交仓，且美国众议院通过弹劾特朗普的程序。不过近期公布的数据显示美国和中国经济趋稳，加之中美达成阶段协议的预期较为强烈，市场情绪偏乐观。 产业层面，三大交易所库存增加0.3万吨；中国保税区库存减少0.8万吨，降幅较前几周缩小，因进口窗口关闭，上周精炼铜现货进口维持亏损，周五进口亏损缩至40元/吨。现货方面，LME市场Cash/3M贴水扩至20美元/吨以上，国内上海地区现货升水20元/吨。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差维持1400元/吨。需求方面，SMM调研数据显示，10月电线电缆企业开工率环比下滑0.2个百分点，同比上升7.1个百分点，电网投资加速以及产业集中度提升是线缆开工同比显著高于去年的主要原因。
价格层面，美联储降息和中美经贸关系缓和有望带来经济的中短期（1-3个月）企稳，产业上精炼铜供需矛盾依然不大，关注国内需求改善程度和智利铜矿供应受扰情况。预计本周铜价偏强震荡，国内主力合约运行区间参考：46800-48000元/吨。
