量价：4日，沪铜小幅震荡，主力合约收于47040元/吨，涨0.06%。沪铜所有合约较上一交易日成交量减19.2万手至17.7万手，持仓量增1734手至54万手。其中，近月合约CU1911前20名买单持仓量减1210手至1.8万手，前20名卖单持仓量减1070手至2.2万手。
库存仓单：4日，LME库存减3550吨至25.1万吨，库存减少。LME注销仓单占比降至32%，连续7日下降。SHFE铜仓单较上一日增983吨至7万吨。
现货方面： 4日，洋山铜仓单溢价77美元/吨，与昨日持平。而上日，LME现货升贴水为-23美元/吨，沪伦比8.04，进口延续亏损。据SMM，4日上海电解铜现货对近月合约报价贴水30~升水80元/吨，较上一交易日回升30~40元/吨。进入月初，市场成交热度有所回升，现货升水回暖，持货商挺价意愿增强。
观点：近期，智利矿山和港口罢工时有发生，具有间断性和不可预测性，而相关铜企受年初以来罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响已经造成一定的减产，若供应持续紧张，需求一旦提振仍有引发供应风险的可能。最近，中国铜原料联合谈判组（CSPT）敲定4季度铜精矿TC 66美元/吨，较去年降低20%，市场预期供应仍将偏紧。下游方面，9月铜管及各铜材开工率均环比增加，需求存在边际改善。且9月房地产销售面积和竣工面积、汽车产销同比降幅缩窄，空调产量同比大增，需求拐点或将出现。而10月电网投资边际改善，年底发力的需求预期仍然存在。目前而言，中美贸易局势释放积极信号，而美国ISM制造业PMI止跌反弹，给铜价带来利好。维持逢低做多的观点。
策略：
1. 单边：中性；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无关注及风险点：
1. 经济下行拖累需求；2. 电网投资不及预期；3. 宏观风险
