价格和库存：上周沪铜伦铜收涨，沪铜主力合约收于47240元/吨，涨0.49%。上周，LME库存减少1.9万吨至23.6万吨，LME注销仓单占比降至26%。上周，SHFE库存降1224吨至14.9万吨，SHFE铜仓单增2217吨至7.1万吨，上海保税区铜库存降低0.65万吨至23.7万吨，铜库存持续去化。
现货方面：周尾(8日)，LME现货升贴水随价格上涨上升至-8美元/吨，期现同涨。洋山铜仓单溢价71美元/吨，本周连续下滑，进口延续亏损。据SMM，8日上海电解铜现货对近月合约报价升水70~升水110元/吨，较月初有所上升，较上一日小幅上升，升水与湿法价差逐渐扩大。整体而言，8日现货市场市场成交有所转淡，持货商调价意愿不高而下游维持刚需，成交略显僵持。
观点：供应端，智利矿山和港口罢工具有间断性和不可预测性，而相关铜企受年初以来罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响已经造成一定的减产，若供应端持续紧张，需求一旦提振仍有引发供应风险的可能。近日，第14批废旧批文批复量公布，废铜批文量环比不断减少，原料供应仍将偏紧。而SMM进口铜精矿指数（周度）再度下滑两周，加工费仍处于较低位置，也反映供应局势并无大的改善。10月进口铜矿砂及其精矿当月同比由9月的-18 %增为22 %，累计同比由9月的6.8 %增为8.3 %；中国10月未锻轧铜及铜材进口量当月同比由9月的-13.5 %增加为1.9 %，累计同比由9月的-11.3 %变为-10 %。进口铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材均不同于往年出现大幅下滑，铜需求存在较大韧性。下游方面，10月铜管开工率虽环比有所回落，但同比仍存在较大增速。目前而言，中美贸易局势释放积极信号，全球制造业PMI环比增加，而国内稳增长促消费政策有望给铜市场带来持续利好。整体维持逢低看多的观点。
策略：
1.单边：谨慎看多；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注及风险点：
1.经济下行拖累需求；2. 电网投资不及预期；3. 贸易谈判不及预期
11月11日华泰期货铜周报
