铜：上周铜价回升，伦铜涨1.04%至5923美元/吨，中美两国达成阶段性贸易协议以及双方分阶段取消关税的良好预期推升价格，离岸人民币一度升至6.95附近，但随后出现回落，因美元再次走强。 产业层面，三大交易所库存减少1.9万吨，减量主要来自LME仓库；中国保税区库存减少0.75万吨，降幅环比缩小，上周进口窗口维持关闭，现货进口亏损至300元/吨以上，清关需求不佳，洋山铜premium下降6美元/吨至71美元/吨。现货方面，LME市场Cash/3M贴水缩窄至13.3美元/吨，国内上海地区现货升水90元/吨。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差缩至1350元/吨。消息面，10月我国未锻轧铜及铜材进口量同比增加1.9%，当期进口的铜精矿数量同环比增速均超过20%，数据反映出10月国内进口需求增加且原料供应有保障。
价格层面，美联储降息和中美经贸关系缓和有望带来经济的中短期（1-3个月）企稳。产业上精炼铜供需矛盾依然不大，关注国内需求改善和智利铜矿供应受扰情况。本周维持偏多思路，国内主力合约运行区间参考：46800-47800元/吨。
