11月11日一德期货铜产业周报

　　中美贸易协议取得阶段性进展，双方同意分阶段取消加征关税，市场风险情绪得到明显改善。国内央行小幅下调MLF操作利率，有意引导利率报价下行，市场认为变更降息。

　　美国公布的就业数据亦好于预期。市场的乐观情绪聚集对铜价产生强提振作用，上周铜价经历了短暂冲高。产业方面，智利连续几周的动乱已经对部分矿山的生产造成影响，Antofagast再次削减了 2019 年产量预测。全球铜显性库存仍在持续走低，LME0-3M已悄然缩小。产业方面对铜价支撑依然坚固。近期尽管宏观情绪有所改善，但几大经济区制造业指标变没有完全好转，市场的风险配置价值仍然较低。目前均衡态势尚未打破，铜市仍难以走出趋势行情，铜价在筑底震荡中等待经济企稳信号。

　　策略：铜价至震荡区间低位做多头布局。

　　风险点：中美贸易战反复；全球经济系统性风险；中东地缘事件；宽松不及预期。