量价:14日,沪铜盘整,收于47030元/吨,但晚间铜价再度下挫。14日沪铜所有合约较上一交易日成交量减2.2万手至23.3万手,持仓量增1454手至53.5万手。其中,主力合约CU2001前20名买单持仓量增2497手至6.3手,前20名卖单持仓量增2953手至7.5手。
库存仓单:14日,LME库存减2700吨至22.2万吨,库存继续减少。LME注销仓单占比19%,较上一交易日继续下降。SHFE铜仓单较上一日增3058吨至6.8万吨。
现货方面: 14日,洋山铜仓单溢价68美元/吨,与上一日持平。而上日,LME现货升贴水为-24美元/吨,沪伦比8.07,进口小幅盈利。据SMM,14日上海电解铜现货对近月合约报价升水130~升水160元/吨,较昨日上升10-15元/吨。期铜下跌下游消费企业逢低略有改善,而贸易商在现货高升水的背景下换现意愿加强。
观点:近日数据显示,国内宏观数据全面回落,10月工业增加值、固定资产投资和社零均低于预期和前值,经济基本面薄弱而风险情绪滋生,铜价连续下行。但从铜供需面来看,年初以来受罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响,全球矿山产铜已经造成一定的减产,原料供应趋紧。而国内废铜批文量环比不断减少,加工费持续处于较低位置,也反映供应局势并无大的改善。需求方面,10月铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材进口同比增幅明显扩大,铜需求仍存在较大韧性。10月汽车消费也边际转好, 铜管开工率同比仍存在较大增速,但环比有所回落。整体来看,库存持续下行,国内稳增长促消费政策有望给铜市带来利好,铜基本面依然看好。但短期来看,宏观数据不达预期致使避险情绪再起,铜价将有所承压。
策略:
1. 单边:中性;2. 跨市:暂无;3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无
关注及风险点:
1. 经济下行拖累需求;2. 电网投资不及预期;3. 宏观风险