价格和库存：上周沪铜伦铜收跌，沪铜主力合约收于46930元/吨，跌0.91 %。上周，LME库存减1.1万吨至22.5万吨，LME注销仓单占比降至17 %。上周，SHFE库存降1.3万吨至13.6万吨，SHFE铜仓单减2788吨至6.8万吨，上海保税区铜库存环比增加0.1万吨至23.8万吨。
现货方面：上周，LME现货升贴水随价格下跌而下降至-24美元/吨。洋山铜仓单溢价71美元/吨，本周先降后升，进口盈利再度开启。据SMM，15日上海电解铜现货对近月合约报价升水100~升水160元/吨，较周初有所上升，较上一日小幅下降。整体而言，15日铜价下跌致现货有所改善，下游逢低成交而活跃度有所提升。
观点：近日数据显示，国内宏观数据全面回落，经济稳中有压而风险情绪滋生致使铜价下挫。但从铜供需面来看，年初以来受罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响，全球矿山产铜已经造成一定的减产，原料供应仍显紧张。而国内废铜批文量环比不断减少，加工费持续处于较低位置，也反映供应局势并无大的改善。需求方面，10月铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材进口同比增幅明显扩大，精炼铜和铜材产量同比仍在增加，铜需求仍存在较大韧性。下游方面，10月各铜材开工率环比有所回落，消费不及9月，但整体保持相对稳定。终端方面房地产销售面积累计同比由负转正，汽车销售也边际转好，而电网投资有望进一步发力。中期来看，库存持续下行，国内稳增长、促消费政策有望给铜市带来利好，铜基本面依然较好。但短期来看，风险情绪滋生，铜价仍将有所承压。
策略：
1.单边：中性；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注及风险点：
1.经济下行拖累需求；2. 电网投资不及预期；3. 贸易谈判不及预期
11月18日华泰期货铜周报
