11月18日金源期货铜周报：铜价下探前低，继续看好未来走势

　　上周国内外铜价走势以震荡下行为主，国内铜价在此前上涨至 47500元/吨一线之后，价格受到明显压力，难以继续上行，转而下跌，铜价上周最终回落至 1 个月来低位；伦铜走势同样疲弱，上周行情主要也以下跌为主。拖累铜价走势的主要原因依然来自于宏观方面，上周统计局公布了 10月份的经济数据，从数据来看，无论是制造业投资增速还是下游需求情况都低于此前市场预期，因此市场也是对于后市的需求的担忧情绪提升。但是数据中仍有亮点，就是在于房地产数据好于预期，竣工和销售数据继续增长，这对于后市的铜需求来说也是重要支撑。对于后市需求，我们认为不需要太过悲观，电网投资继续处于恢复当中，地产竣工数据出现真正拐点，未来有利于地产后周期的有色需求，包括空调进入新冷年之后产销都开始企稳，唯一令人担忧的是汽车消费。供应方面，我们认为当前铜产量的回升对于市场是重要压力，但是废铜仍是一个重要变量，由于进口批文的下降，年底废铜的紧张情况将会更加显现出来，预计将能够抵消精铜供应的增加。因此在这样的供需背景之下，我们认为铜价继续下跌的空间有限，而一旦出现消费好转情况，铜价将有较大的上涨空间，因此对于铜价继续看高一线。预计本周铜价主要波动区间在 46500-48000 元/吨之间。